Η Γαλλία βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα σύνθετο οικονομικό πρόβλημα, καθώς το δημόσιο χρέος αυξάνεται, ο πληθωρισμός επιταχύνεται και η ανάπτυξη παραμένει υποτονική, την ώρα που η κυβέρνηση του Σεμπαστιάν Λεκορνί επιχειρεί να προωθήσει έναν προϋπολογισμό με σημαντικές περικοπές δαπανών.
Τα νεότερα στοιχεία της γαλλικής στατιστικής υπηρεσίας Insee δείχνουν ότι το δημόσιο χρέος ανήλθε στο τέλος Ιουνίου στα 3,5955 τρισ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί στο 119% του ΑΕΠ, από 117,5% στο τέλος του πρώτου τριμήνου. Το χρέος αυξήθηκε κατά 59,6 δισ. ευρώ μέσα σε ένα τρίμηνο.
Την ίδια ώρα, η προκαταρκτική μέτρηση του πληθωρισμού για τον Σεπτέμβριο δείχνει νέα επιτάχυνση. Ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 3,4% σε ετήσια βάση, από 2,6% τον Αύγουστο, σύμφωνα με τα στοιχεία της Insee που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη. Η επίδοση ήταν υψηλότερη από τις προβλέψεις των αναλυτών.
Une alerte passe presque inaperçue dans le débat public : hier après-midi, la France a emprunté à près de 4,8 % à dix ans, contre 3,5 % il y a un an. Il faut remonter à 2008 pour retrouver un tel niveau.
Les tensions énergétiques poussent les taux à la hausse dans de nombreux…
— Sébastien Lecornu (@SebLecornu) September 30, 2026
Το βάρος του χρέους
Η άνοδος του χρέους περιορίζει τα περιθώρια της γαλλικής κυβέρνησης σε μια περίοδο κατά την οποία η οικονομία παρουσιάζει ασθενείς ρυθμούς ανάπτυξης. Το γαλλικό ΑΕΠ παρέμεινε στάσιμο στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, σύμφωνα με τα αναθεωρημένα στοιχεία της Insee, εξέλιξη που επιβαρύνει τις προοπτικές για το σύνολο του έτους.
Το πρόβλημα για το Παρίσι δεν αφορά μόνο το ύψος του χρέους, αλλά και το κόστος χρηματοδότησής του. Ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας έχει προειδοποιήσει ότι η χώρα δεν μπορεί να βασιστεί στην ΕΚΤ για την αντιμετώπιση των δημοσιονομικών της προβλημάτων, ενώ το κόστος δανεισμού της Γαλλίας έχει αυξηθεί σημαντικά.
Η κυβέρνηση καλείται επομένως να περιορίσει το δημοσιονομικό έλλειμμα χωρίς να επιβαρύνει περαιτέρω μια οικονομία που ήδη εμφανίζει χαμηλή δυναμική.
France’s public debt reached 3,595.5 billion euros at the end of June, Insee said, a record high that is set to keep rising as the outlook worsens.
https://t.co/qKauXIcgiO pic.twitter.com/jsQWI1RvI4 — euronews (@euronews) September 29, 2026
Προϋπολογισμός με περικοπές 54 δισ. ευρώ
Στο επίκεντρο βρίσκεται ο προϋπολογισμός του 2027. Ο πρωθυπουργός Σεμπαστιάν Λεκορνί έχει ανακοινώσει πρόγραμμα εξοικονόμησης 54 δισ. ευρώ, με στόχο να περιοριστεί η διεύρυνση του δημοσιονομικού ελλείμματος.
Το σχέδιο αναμένεται να αποτελέσει σημαντική δοκιμασία για την κυβέρνηση, η οποία δεν διαθέτει πλειοψηφία στο Κοινοβούλιο και χρειάζεται να αναζητήσει κοινοβουλευτικές συμμαχίες για την έγκριση των μέτρων.
Οι περικοπές έρχονται σε μια περίοδο κατά την οποία το κόστος ζωής και ιδιαίτερα η ενέργεια παραμένουν στο επίκεντρο των πιέσεων προς τα νοικοκυριά. Η κυβέρνηση έχει δεχθεί ήδη αντιδράσεις για τη δημοσιονομική της πολιτική, ενώ οι κινητοποιήσεις ενόψει της συζήτησης του προϋπολογισμού συνεχίζονται.
Νέα άνοδος του πληθωρισμού
Η εικόνα επιβαρύνεται από την επιτάχυνση των τιμών. Ο εναρμονισμένος πληθωρισμός στη Γαλλία διαμορφώθηκε στο 3,4% τον Σεπτέμβριο, σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Insee, έναντι 2,6% τον Αύγουστο.
Η άνοδος συνδέεται σε μεγάλο βαθμό με την ενέργεια, καθώς η αύξηση του κόστους πετρελαίου και φυσικού αερίου εξακολουθεί να μεταφέρεται στην ευρωπαϊκή οικονομία.
Η εξέλιξη έχει ευρύτερη σημασία για την Ευρωζώνη, καθώς η ΕΚΤ έχει ήδη αυξήσει τα βασικά επιτόκια. Στις 10 Σεπτεμβρίου αποφάσισε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, με το επιτόκιο καταθέσεων να διαμορφώνεται στο 2,50%, το βασικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης στο 2,65% και το επιτόκιο οριακής χρηματοδότησης στο 2,90%. Η ΕΚΤ ανέφερε ότι οι πληθωριστικές πιέσεις από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή αναμένεται να διατηρηθούν για κάποιο διάστημα.
Η ενέργεια παραμένει βασικός παράγοντας
Τα στοιχεία του Αυγούστου είχαν ήδη δείξει ότι η ενέργεια αποτελούσε τον βασικό παράγοντα επιτάχυνσης του πληθωρισμού στη Γαλλία. Οι τιμές ενέργειας αυξήθηκαν κατά 16,7% σε ετήσια βάση, ενώ ο πληθωρισμός στα τρόφιμα διαμορφώθηκε στο 1,1% και στις υπηρεσίες στο 1,9%.
Η νέα άνοδος του πληθωρισμού τον Σεπτέμβριο δείχνει ότι οι πιέσεις δεν έχουν εξαλειφθεί, ενώ η εξέλιξη των τιμών ενέργειας παραμένει κρίσιμος παράγοντας για την πορεία των τιμών τους επόμενους μήνες.
Η δύσκολη ισορροπία για το Παρίσι
Η γαλλική κυβέρνηση βρίσκεται έτσι μπροστά σε μια δύσκολη δημοσιονομική εξίσωση: να περιορίσει το έλλειμμα και να συγκρατήσει την αύξηση του χρέους, χωρίς να επιβαρύνει περαιτέρω την ανάπτυξη.
Η δημοσιονομική προσαρμογή αποτελεί βασικό ζητούμενο για το Παρίσι, όμως οι μεγάλες περικοπές μπορούν να περιορίσουν τη ζήτηση σε μια περίοδο χαμηλής οικονομικής δραστηριότητας. Από την άλλη πλευρά, η καθυστέρηση στη λήψη μέτρων διατηρεί υψηλές τις ανάγκες χρηματοδότησης του Δημοσίου και αυξάνει την πίεση στις αγορές.
Η κατάσταση περιπλέκεται περαιτέρω από την πολιτική συγκυρία. Ο προϋπολογισμός του 2027 θα συζητηθεί σε ένα ιδιαίτερα φορτισμένο πολιτικό περιβάλλον, καθώς η Γαλλία οδεύει προς τις προεδρικές εκλογές του 2027 και η κυβέρνηση πρέπει να εξασφαλίσει επαρκή κοινοβουλευτική στήριξη.
Πίεση από χρέος, τιμές και πολιτική αβεβαιότητα
Η εικόνα που διαμορφώνεται για τη γαλλική οικονομία συνδυάζει τρία βασικά μέτωπα: υψηλό δημόσιο χρέος, αναζωπύρωση του πληθωρισμού και ασθενή ανάπτυξη.
Το χρέος έχει φτάσει στο 119% του ΑΕΠ, η οικονομική δραστηριότητα παρουσίασε μηδενική ανάπτυξη στο δεύτερο τρίμηνο και ο πληθωρισμός επιταχύνθηκε στο 3,4% τον Σεπτέμβριο.
Την ίδια ώρα, η κυβέρνηση επιχειρεί να προωθήσει εξοικονομήσεις ύψους 54 δισ. ευρώ στον προϋπολογισμό του 2027, σε ένα περιβάλλον έντονων πολιτικών αντιδράσεων.
Για το Παρίσι, η πρόκληση είναι πλέον να αποκαταστήσει σταδιακά τη δημοσιονομική ισορροπία, διατηρώντας παράλληλα την οικονομική δραστηριότητα και αντιμετωπίζοντας τις πιέσεις που προκαλεί η άνοδος του ενεργειακού κόστους.