Το ράλι των αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων και κυρίως της Γαλλίας λόγω φόβων για τα δημοσιονομικά της χώρας πλήττει καίρια και το ευρώ. Η ισοτιμία του ενιαίου νομίσματος έναντι του δολαρίου υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα του τελευταίου 1,5 έτους, με τις συνολικές απώλειες από τις αρχές της χρονιάς να φτάνουν το 5%.
Η ισοτιμία του ευρώ έναντι του δολαρίου είχε φτάσει το 1,1161 που ήταν τα χαμηλότερα επίπεδα από τον Μάιο του 2025. Πρόκειται για εξέλιξη που κάνει πιο ακριβές τις εισαγωγές προϊόντων εκτός ευρωζώνης, περιλαμβανομένου και του αργού πετρελαίου που αποτιμάται στις παγκόσμιες αγορές αποκλειστικά σε αμερικανικά δολάρια.
Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων 10ετούς διάρκειας της Γαλλίας διαμορφώνονταν χθες στο 4,85%, πολύ κοντά στα υψηλότερα επίπεδα από το 2002. Αντίστοιχα υψηλές παρέμεναν οι αποδόσεις σε Ιταλία (4,62%), Ισπανία (4,11%) και Ελλάδα (4,46%), ενώ οι αποδόσεις της Γερμανίας έφταναν το 3,47%.
Η ανησυχία για τις ευρωπαϊκές αγορές χρέους αυξήθηκε και μετά την προκήρυξη πρόωρων εκλογών από την Ισπανία, που αυξάνει ακόμη περισσότερο την αβεβαιότητα στη ζώνη του ενιαίου νομίσματος. Πλέον έχουν αρχίσει να γίνονται συγκρίσεις με την κρίση χρέους που έπληξε την ευρωζώνη πριν από 15 χρόνια.
Ο βασικότερος παράγοντας παρέμενε πάντως η ανησυχία για την κατάσταση του χρέους της Γαλλίας, η οποία θα μπορούσε να απειλήσει τη σταθερότητα όλης της ευρωζώνης.
Οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ διαμορφώνονταν στα επίπεδα του 5,30% που επίσης είναι υψηλά από το 2002, ενώ αυτές της Βρετανίας είχαν φτάσει έως το 5,41%. Οι επενδυτές ανησυχούν όλο και περισσότερο για το πολιτικό σκηνικό στη Γαλλία, καθώς τα κόμματα της αντιπολίτευσης δεν δείχνουν ιδιαίτερη διάθεση να προχωρήσουν σε συμβιβασμό με την απερχόμενη κυβέρνηση του προέδρου Εμανουέλ Μακρόν για την έγκριση του προϋπολογισμού του 2027, ειδικά ενόψει των εκλογών του επόμενου έτους.
Ολα αυτά την ώρα που το δολάριο συνεχίζει να ισχυροποιείται, λόγω προσδοκιών ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα χρειαστεί να αυξήσει τα επιτόκια άλλες τρεις φορές έως τον Ιούλιο, προκειμένου να περιορίσει τον πληθωρισμό, έδειχναν στοιχεία του Bloomberg. Ο δείκτης του δολαρίου Bloomberg Dollar Spot Index όδευε χθες προς το ισχυρότερο επίπεδό του από τον Μάιο του 2025.
Πιστωτικός κίνδυνος των γαλλικών τραπεζών
Το κόστος ασφάλισης των ομολόγων γαλλικών τραπεζών έναντι αθέτησης πληρωμών (CDS) ξεπέρασε το αντίστοιχο κόστος άλλων ευρωπαϊκών τραπεζικών ιδρυμάτων, καθώς οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική και πολιτική κατάσταση στη Γαλλία επηρεάζουν πλέον και τις πιστωτικές αγορές. Το ετήσιο κόστος για την ασφάλιση χρέους ύψους 10 εκατ. ευρώ της Societe Generale – συγκεκριμένα χρέους ανώτερης εξοφλητικής προτεραιότητας που υπόκειται σε μηχανισμό εξυγίανσης (bail-in) – για διάστημα πέντε ετών, ανήλθε τη Δευτέρα στις 103.000 ευρώ. Το ποσό αυτό είναι αυξημένο κατά περίπου 16.500 ευρώ σε σχέση με το κόστος ασφάλισης αντίστοιχου χρέους της Deutsche Bank, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Αξίζει να σημειωθεί ότι μόλις στα τέλη Αυγούστου, το κόστος αυτό ήταν πανομοιότυπο.
Τα περιθώρια (spreads) των συμβολαίων ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου (CDS) για τις BNP Paribas και Credit Agricole κινούνταν επίσης σε πολύ υψηλότερα επίπεδα σε σύγκριση με τις μεγάλες τράπεζες της Βρετανίας, της Γερμανίας, της Ελβετίας και της Ισπανίας, όπως δείχνουν τα στοιχεία.
Σε εγρήγορση Αυτή η διευρυνόμενη διαφορά καταγράφεται εν μέσω του κλίματος δημοσιονομικής και πολιτικής αστάθειας στη Γαλλία. Η πρόταση προϋπολογισμού που κατατέθηκε την περασμένη εβδομάδα χαρακτηρίστηκε αισιόδοξη από την εθνική αρχή δημοσιονομικής εποπτείας, ενώ οι επενδυτές παραμένουν σε εγρήγορση ενόψει των εξελίξεων. Οι γαλλικές τράπεζες είναι άμεσα εκτεθειμένες στον κίνδυνο των δημοσιονομικών της Γαλλίας, είτε μέσω της κατοχής κρατικών ομολόγων είτε λόγω της έκθεσης των δανειακών τους χαρτοφυλακίων στις έμμεσες επιπτώσεις οικονομικών πολιτικών που ακολουθούνται. Τα περιθώρια CDS των μεγαλύτερων τραπεζών της Γαλλίας ήταν ήδη υψηλότερα σε σχέση με εκείνα των αντίστοιχων ευρωπαϊκών τραπεζών τον Σεπτέμβριο, καθώς ο πολιτικός κίνδυνος υπήρχε για αρκετό διάστημα προτού κλιμακωθεί τις τελευταίες εβδομάδες, αναφέρεται.
Εμανουέλ Μουλέν: «Η Γαλλία δεν είναι Ελλάδα»
Ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Γαλλίας προειδοποίησε ότι η χώρα κινδυνεύει να «πνιγεί από τα επιτόκια» δανεισμού της που αυξάνονται συνεχώς, εάν δεν λάβει μέτρα για την εξυγίανση των δημόσιων οικονομικών της. Ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας (Banque de France) Εμανουέλ Μουλέν δήλωσε στους «Financial Times» ότι η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης θα μπορούσε να ανακτήσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών, παρά τις «σοβαρές και ανησυχητικές» εξελίξεις στις αγορές κρατικών ομολόγων τις τελευταίες ημέρες. «Η Γαλλία δεν είναι η Ελλάδα της κρίσης της ευρωζώνης» δήλωσε ο ίδιος. «Εάν καταφέρει να εγκρίνει φέτος έναν προϋπολογισμό που θα μειώνει τις δαπάνες και θα περιορίζει το έλλειμμα, όπως έχει προτείνει η κυβέρνηση, τότε οι αγορές θα καθησυχαστούν από αυτό το συγκεκριμένο βήμα δημοσιονομικής εξυγίανσης».